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期貨開戶之家:菜粕1月和5月合約價差將明顯擴大

期貨助手 2019-8-21 09:2135

  5—6月菜籽進口同比大幅降低55萬噸或43%,導致國內菜籽庫存由5月高點80萬噸下降至8月16日的30萬噸。7—10月菜籽進口量合計僅30萬噸,按過去4周菜粕提貨量11.5萬噸估算,國內菜籽、菜粕庫存將繼續降低,市場供應繼續偏緊。參考2018年中國整體蛋白供應緊張導致菜粕1月和5月合約價差最高觸及200元/噸高位,預計未來菜粕1月和5月合約價差將明顯擴大。

  菜籽進口量、庫存連續2個月同比大幅降低

  2019年1—4月,國內菜籽進口合計152萬噸,去年同期125萬噸,同比增加27萬噸或22%。5—6月,菜籽進口量合計41萬噸,去年同期96萬噸,同比大幅降低55萬噸或43%。當前,市場未見菜籽壓榨廠大量買船消息,未來幾個月,菜籽到港預計環比繼續大幅減少。預計7—10月菜籽進口總量不到30萬噸,而去年同期為181萬噸,同比、環比驟降。

  由于1—4月菜籽進口量同比增加27萬噸,國內菜籽庫存在5月10日觸及80萬噸附近高位。5—6月菜籽進口量明顯減少,菜籽庫存持續下降。據統計,截至8月16日當周,菜籽庫存30萬噸,去年同期64萬噸,同比降低34萬噸或53%。目前菜籽庫存為過去6年同期最低水平。在菜籽進口環比繼續大幅降低的情況下,未來菜籽庫存將繼續下降,國內菜籽供應緊張局面難以緩解。

  油廠菜粕提貨量環比逐漸回升

  自3月起,由于市場預期菜籽類商品進口供應趨緊,菜粕價格相對豆粕價格明顯走高。菜粕在飼料中作為蛋白原料沒有優勢,菜粕提貨量連續5個月大幅降低。最近2個月,豆粕與菜粕的價差有所恢復,加之國內水產養殖進入旺季,菜粕提貨量環比出現明顯回升。據統計,最近4周菜粕提貨量合計11.5萬噸,環比增加1.0萬噸或9.5%。目前壓榨廠持有30萬噸菜籽庫存,折算菜粕庫存17萬噸以內,現有菜粕庫存4.9萬噸。預計現有菜粕庫存可使用2個月左右,未來國內菜籽、菜粕庫存將繼續下降。

  目前,菜粕1月和5月合約價差處于較低水平,預計四季度菜粕供應偏緊,菜粕1月和5月合約價差將明顯擴大。

  

  圖為菜粕期貨1月和5月合約價差(元/噸)
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